从2008年金价变化来看，比特币将回升

上图中，黄线代表黄金价格，绿线代表白银价格，白线代表实际利率（反坐标）。

可以看出，从2007年年中到2009年年中，金银价格的表现经历了三个阶段：

第一阶段，2007.6-2008.2，金银价格上涨。

第二阶段，2008.2-2008.10，金银价格下跌。

第三阶段，200后8.102009年比特币价格走势图，金银价格上涨，金价突破前期高点。

第一阶段，在危机初期，市场普遍认为黄金具有避险功能。当市场出现风险时，人们会购买黄金避险，从而推动金价上涨。因此，很多人重仓买入黄金，结果损失惨重。如果你在期货市场上买了一份合约，你会因为增加了杠杆而损失更多。

第二阶段，市场对危机的认识逐渐明朗，全球风险资产陆续清算，持有美元现金避险，黄金市场被抛售以弥补其他风险资产的损失。因此，美元升值和大宗商品价格暴跌严重打压了黄金价格。避险属性成为支撑金价的重要因素，在相当程度上抑制了金价的持续下跌。

第三阶段，当危机被市场广泛认可，甚至已经发生时，在恐慌性抛售期间从黄金市场撤出的短期资金将再次回流，带动金价上涨。

看看目前的黄金和比特币市场，我们正处于第二阶段。在这个阶段之后，避险资产的价格将超过之前的高点。可以预见，作为一种新的避险资产2009年比特币价格走势图，本应流入黄金市场的部分资金将流入比特币市场，推高币价。

因为比特币的投资回报自诞生之日起就已经有目共睹，而其波动性也逐渐减弱。根据coinmetrics，过去10年，BTC的波动率从2010-2015年的6.4%下降到2015-2020年的3.7%。

另一方面，比特币使用先进的技术和操作模式，可以通过采矿确保其相对于黄金的优势。因为，比特币的总供应量是固定的，当前的生产和流通也是透明的，黄金的供应量无法验证。因此，比特币被认为是黄金的避险资产。